没有差钱的恒帅股份再融资 厚交所紧盯为何还投入IPO名目？
《投资者网》张伟现在，海内新动力汽车开展高歌大进，动员了相干配套工业的繁华。继2021年4月经由过程初次公然刊行股票（IPO）净募资3.75亿元后，汽车电机出产商宁波恒帅股份无限公司（以下简称“恒帅股份”或“公司”，300969.SZ）于2023年7月请求刊行可转债，打算再融资3.28亿元用于扩展产能。厚交所官网表现，2024年12月26日，恒帅股份的再融资名目曾经提交注册，现在处于等候注册成果阶段。不外，本次再融资的局部募投名目为此前IPO名目，也让恒帅股份被质疑为“圈钱”。已红利超亿元名目仍融资与传统燃油车差别，新动力汽车主打舒服、智能。在此需要下，电动座椅、电动门把手等功效已成为国产新动力汽车的标配。而电动座椅、电动门把手等设置又须要依附汽车电机施展感化。据懂得，汽车电机利用在新动力汽车的车身、底盘、动员机等地位，单车（每一辆车）对汽车电机的需要从多少十个到上百个不等。现在，一般车型的汽车电机单车代价量约400-600元，奢华车型可达1200-1600元。统计数据表现，2024年，天下新动力汽车的年销量达1300万辆。由此可见，汽车电机的市场远景辽阔。恒帅股份恰是一家重要出产汽车电机的零配件供给商。IPO招股书表现，恒帅股份的产物分为两年夜类：汽车电机跟以汽车电机为中心组件的荡涤体系、荡涤泵。2024年中报表现，汽车电机约占恒帅股份主营收入的44%，荡涤体系的营收占比约为25%，荡涤泵约为22%。2021年4月，恒帅股份IPO时，拟募资6.16亿元用于出产汽车电机、荡涤体系等产能扩容，成果现实IPO募资净额为3.75亿元。2023年7月，恒帅股份请求向不特定工具刊行可转债，打算再融资不超越3.28亿元，用于扩展产能及研发核心扩建。 （图表1：恒帅股份再融资用处明细）值得留神的是，恒帅股份IPO拟募资的6.16亿元中，有1.81亿元用于“年产1954万件汽车微电机、荡涤冷却体系零部件改扩建及研发核心扩建名目”。但据2024年中报表露，该IPO名目曾经投入1.2亿元，投资进度达99.81%。本次刊行可转债，拟募资（3.28亿元）的6059万元将用于该名目停止后续建立。2023年报表现，该名目当期曾经实现效益7951万元，达产后的年净利润为7042万元。恒帅股份在2024年中报表现，“往年上半年实现净利润4521万元，据此估计，往年的净利润目的也可告竣”。这里就呈现一个成绩，一个曾经基础竣工，且曾经发生净利润过亿元的名目，为何还要投入6059万元停止后续建立？对此，厚交所也有疑难，请求恒帅股份阐明本次再融资局部募投名目为IPO募投名目的起因跟公道性。恒帅股份只表现，该IPO名目仍存在资金缺口，须要经由过程本次刊行召募资金持续投入。简略来说，该名目原来打算投入1.81亿元，成果只投入了1.2亿元IPO资金，另有6059万元的缺口，打算经由过程本次再融资持续投入。被问询后再砍一个IPO名目现实上，恒帅股份在被两次问询之间，还砍失落了别的一个IPO名目。2023年7月的受理文件表现，恒帅股份再融资的募投名目共有4项，分辨是：泰国新建汽车零部件出产基地名目（名目1），年产1954万件汽车微电机、荡涤冷却体系零部件改扩建及研发核心扩建名目（名目2），新动力汽车微电机及热治理体系、智能感知荡涤体系零部件出产基地建立名目（名目3）跟研发核心改扩建名目（名目4），4个名目拟募资4.3亿元。这4个名目中，名目2跟名目3皆为IPO名目。 （图表2：恒帅股份最早申报的再融资名目明细）据布告，停止2024年三季度末，名目2的投资进度为99.81%，名目3的投资进度为50.41%。别的，名目3的估计可应用状况从2023年4月11日延期至2025年4月11日。这种情形，天然也惹起厚交所存眷，请求恒帅股份说明持续投资建立IPO募投名目的须要性跟公道性。恒帅股份表现，公司本次召募资金投向IPO募投名目可能明白辨别两次召募资金投资形成，且两次召募资金金额共计不超越募投名目投资总额，不存在反复投入的情况。对名目3，恒帅股份打算投资4.72亿元，IPO拟募投4.4亿元，IPO后许诺投资2.5亿元，现实投资1.4亿元，再融资打算投入1亿元。也就是说，在1.1亿元IPO资金尚未应用的情形下，恒帅股份打算再融资1亿元投入该名目。或者是为了进步再融资经由过程的可能性，恒帅股份自动砍失落了名目3。2024年8月 ，恒帅股份董事会审议经由过程，名目3不再作为再融资募投名目，募资总额从4.3亿元缩减至3.28亿元。恒帅股份的再融资名目中为何还要“塞进”2个IPO名目？有市场剖析以为，据招股书（申报稿）表现，恒帅股份的投资总额达6.52亿元，成果IPO净募资3.75亿元，此次再融资3.28亿元，两者相加，跟最早打算的投资总额相差不年夜。现实上，恒帅股份并“不差钱”。停止2024年三季度末，恒帅股份的货泉资金及买卖性金融资产共计超越6亿元，此中尚未应用的召募资金超越1亿元，同时公司的资产欠债率只有17.5%，远低于汽车零部件行业50%阁下的均匀程度。现金充分且欠债较低，恒帅股份仍融资3.3亿用于扩产，支持其募资的主要起因之一，或者在于“出海”。本次再融资，恒帅股份拟投入2亿元用于“泰国新建汽车零部件出产基地名目”。此前，恒帅股份接收机构调研时表现，公司将泰国作为海内产能规划的要害一站，充足应用地点国上风，深入国际市场规划，加重不断定要素对公司的影响，为公司后续连续开展打下坚固基本。（头脑财经出品）■
